光大期货：8月20日动力化工日报

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　　原油：

　　周二油价重点再度下移，其中WTI 9月合约收盘下落1.07好意思元至62.35好意思元/桶，跌幅1.69%。布伦特10月合约收盘下落0.81好意思元至65.79好意思元/桶，跌幅1.22%。SC2510以480.9元/桶收盘，下落4.2元/桶，跌幅0.87%。好意思国白宫新闻书记莱维特暗意，好意思国戎行不会部署到乌克兰境内，但不错提供协长入安全保险方面的匡助。特朗普调换国度安全团队与欧洲融合。莱维特暗意，特朗普建议了让北约购买好意思国刀兵的束缚有筹办。莱维特还称，俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基已抒发了坐下来接头的意愿，特朗普但愿俄罗斯和乌克兰进行平直社交。现在，泽连斯基与普京会晤的安排正在进行中。特朗普：如有必要，我将出席普京-泽伦斯基的会晤，并促成其收尾。8月15日当周，好意思国API原油库存减少241.7万桶，上周API库欣原油库存减少11.2万桶，上周API制品油汽油库存减少95.6万桶，前值减少178.2万桶；馏分油库存加多53.5万桶，前值加多29.5万桶。字据商业数据，7月份印度原油入口量降至435万桶/日，为2023年9月以来的最低水平。数据炫耀，继上月大幅加多后，印度7月份从俄罗斯入口的石油量下降，因一些真金不怕火油商因扣头减少而减速了采购，同期国内燃料需求在季风季节有所下降。面前需求缺少亮点，供应端预期上升，油价延续劣势运行。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2509收跌0.26%，报2698元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌0.12%，报3454元/吨。尽管西北欧至新加坡的合规含硫0.5%船燃套利窗口执续关闭，但苏伊士以西阛阓的低硫长入组分不竭流入，供应充裕执续压制低硫燃料油阛阓基本面，商业商展望西方套利船货的激增将推升新加坡地区库存；同期，下流需求疲软将执续压制畴前几周阛阓的基本面。高硫阛阓则有一定企稳迹象，尽管即期供应填塞且季节性公用需求消弱，但展望9月起供应减少或对阛阓变成一定复古。从基本面来看，短期不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，暖热油价在地缘局面不稳配景下可能的波动。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.14%，报3455元/吨。供应端，跟着利润开拓，真金不怕火厂坐褥意愿普及，展望8月下半旬开工水平将有加多预期。需求端，朔方地区刚需相对牢固，跟着华东地区降雨渐渐减少，刚需有望渐渐还原。短期来看，展望8月沥青阛阓有望渐渐呈现供需双增的神色，缺少显着单边驱动之下价钱或以区间震憾运活动主，暖热油价在地缘局面不稳配景下可能的波动。

　　橡胶：

　　周二，抑遏日盘收盘沪胶主力RU2601上升55元/吨至15875元/吨，NR主力上升40元/吨至12690元/吨，丁二烯橡胶BR主力上升40元/吨至11840元/吨。昨日上海全乳胶14900（+50），全乳-RU2601价差-980（-5），东说念主民币搀杂14650（+50），东说念主混-RU2601价差-1230（-5），BR9000皆鲁现货11750（-150），BR9000-BR主力-115（-215）。2025年7月中国橡胶轮胎外胎产量为9436.4万条，同比下降7.3%。1-7月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增0.7%至6.86115亿条。降雨扰动执续，橡胶原料坚挺，轮胎需求开工下滑，轮胎库存高位累库，短期胶价以震憾看待。后续暖热产区天气改善情况、旺产季产量完了情况、外围宏不雅变化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA601昨日收盘在4734元/吨，收跌0.25%；现货报盘贴水01合约57元/吨。EG2509昨日收盘在4424元/吨，收涨1.79%，基差减少36元/吨至49元/吨，现货报价4455元/吨。PX期货主力合约509收盘在6774元/吨，收涨0.21%。现货商谈价钱为835好意思元/吨，折东说念主民币价钱6868元/吨，基差收窄73元/吨至76元/吨。江浙涤丝产销全体偏弱依旧，平均产销估算在5成略偏下。PX供需陆续还原，PXN震憾保管，基本面变动不大，展望PX价钱随从原油价钱波动。下流末端需求有开拓迹象，暖热需求侧开工普及情况。TA供应执续还原，下流韧性复古，聚酯开工负荷小幅回升，本钱端缺少复古且下流聚酯需求金九银十预期改善，展望短期内PTA价钱震憾运行。乙二醇供应还原邃密，煤制开工处在积年高位，国内供应还原渐渐完了。下流需求小幅改善，末端回暖迹象走漏。后续需求复古将渐渐走强。

　　甲醇：

　　周二，太仓现货价钱2280元/吨，内蒙古北线价钱在2070元/吨，CFR中国价钱在261-265好意思元/吨，CFR东南亚价钱在322-327好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱1055元/吨，江苏地区醋酸价钱2250-2300元/吨，山东地区MTBE价钱5053元/吨。供应端，近期国内安设进修较多，供应阶段性低位，后续跟着安设复产，供应将渐渐回升，国际方面伊朗装船量明白，展望到港量将保管高位。玄虚来看，到港量将保管在30万吨/周之上，而华东地区MTO安设负荷不高，口岸库存短期仍将加多，展望甲醇保管近弱远强结构，价钱窄幅震憾。

　　聚烯烃：

　　周二，华东拉丝主流在6950-7100元/吨，油制PP毛利-215.22元/吨，煤制PP坐褥毛利362.4元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-821.33元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-422.7元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利-97.17元/吨。PE方面，HDPE薄膜价钱在7989元/吨；LDPE薄膜价钱在9657元/吨；LLDPE薄膜价钱在7436元/吨；利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-244元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为805元/吨。供应方面，后续产量将保管高位，需求方面面前下流企业开工低位，跟着 “金九银十” 需求旺季周边，展望8月中下旬部分末端行业启动备货，行业开工率有望走高。玄虚来看，聚烯将渐渐向供需双强过度，基本面矛盾不隆起，本钱端不出现大幅波动的情况之下，全体将呈现窄幅震憾的神色。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东PVC阛阓价钱下调，电石法5型料4730-4840元/吨，乙烯料主流参考4900-5200元/吨操纵；华北PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考4720-4840元/吨操纵，乙烯料主流参考4850-5100元/吨；华南PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考4820-4900元/吨操纵，乙烯料主流报价在4900-5050元/吨。玄虚来看，供给保管高位震憾，需求渐渐回暖。近期基差和月差完竣值保管相对高位，真金不怕火厂库存快速向社会涟漪，仓单多数加多，总库存变动有限，何况坐褥利润也显赫加多，跟着产业套保的介入，展望月差会有所收窄，真金不怕火厂去库放缓，展望PVC价钱震憾偏弱。

　　尿素：

　　周二尿素现货阛阓价钱多数明白，河南等个别地区小幅反弹，山东、河南地区昨日阛阓价钱别离为1730元/吨、1740元/吨，日环比别离执平、上升10元/吨。基本面来看，尿素供应水平高位波动，昨日行业日产量19.84万吨，日环比增0.2万吨。需求端跟进厚谊好转，主流地区现货产销率多数保管100%及以上，但河南、河北等地区仍偏弱，区域间发达陆续分化。全体来看，国内尿素日产陆续回升，国内需求力度依旧不及，尿素基本面驱动依旧有限。中印联系简短带来出口增量预期，阛阓运行对新一轮印标成果抱有期待。短期尿素期货阛阓仍将延续偏强态势，但受制于保供稳价计谋，昨日盘面上升后上方高度受限，不建议过分追涨。暖热印度招标成果、我国货源参与情况、出口计谋动态、本周库存数据及现货成交情况。

　　纯碱：

　　周二纯碱现货阛阓报价多数明白，西北地区价钱回落30元/吨。昨日沙河及周边地区重碱送到价钱1235元/吨，日环比跌27元/吨。基本面来看，虽有部分安设波动，但纯碱供应水平依旧偏高，昨日行业开工率88.89%，日环比回落1.69个百分点。后续仍需暖热环保计谋对京津冀地区供应的潜在影响。需求端依旧未有显着改善，中下流廉价补库为主，对原料囤货意愿仍偏弱。全体来看，纯碱基本面偏弱景象仍存，期货阛阓新增驱动不及，阛阓厚谊有所降温。展望短期期价偏弱震憾运行，后续仍需暖热环保限产是否对供应端产生扰动、商品阛阓全体走势及宏不雅厚谊变化。

　　玻璃：

　　周二玻璃现货阛阓价钱止跌，昨日国内浮法玻璃阛阓均价明白在1153元/吨。基本面来看，玻璃在产日熔量依旧明白在15.96万吨，后续需暖热京津冀地区环保要素是否会对玻璃供应产生扰动，现在来看影响甚微。需求端跟进力度有所好转，昨日多数主流地区现货产销率回升至100%及以上，偏弱地区产销率在90%以上。短期中下流或在9月初环保限产前储备原片，但后续下流加工企业或受环保限产影响开工及运输，玻璃刚需及企业出货将受到进一步压制。全体来看，玻璃供需矛盾仍存，阛阓暂无利好要素复古。展望玻璃期价偏弱景象延续，暖热环保事件对供需两头影响经过、玻璃现货成交情况、商品阛阓全体厚谊及宏不雅厚谊变化。

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包袱剪辑：李铁民