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　　麦格剪发布研报称，舜宇光学科技（02382）在微型化、模块封装、镜片成型和音圈马达（VCM）整合方面的超越地位，正激动客户接管更先进的本领，舜宇仍位列该行买入名单。但讨论到舜宇光学的智高东说念主机模块及镜头出货量增长慢于预期，麦格理将其2025至2027年的净利润预测下调4%至5%。基于分类加总值（SOTP）的方针价下调12%，由112.7港元降至99港元，相等于预测2026年市盈率21.5倍，原来方针价为112.7港元（基于先前预测隐含2026E市盈率24.5倍），评级“跑赢大市”。

　　阐扬指出，舜宇光学科技预测智能眼镜商场到2035年可达1.5亿台，而这些开拓中的光学元件占物料清单老本的40%至70%。而该公司已在光学引擎、波导、VID镜片及视觉相关软件算法方面成就了本领才调。此外，汽车鸿沟的录像头数目正在增多，从Level2自动驾驶车辆的6至8个录像头增多至Level 3的11至13个。

　　此外，麦格理也说起，手机录像头升级阶梯图以客户追求影像品性升迁及电影级照相体验为基础。客户更加疼爱微型化封装及音圈马达（VCM）整合本领。大感光元件、潜望式变焦本领、夹杂镜头及可变光圈是异日升级方针；部分功能亦正彭胀至中端手机。

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职守剪辑：史丽君